巨人網络305亿海外并購 涉博彩遊戲或存监管風险

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◎每經記者 王晶 凌建平

日前，伟人收集壳公司世纪游轮（002558.SZ）公布通知布告称，将以每股39.34元向财团刊行新股，收購焦點营業為休闲社交棋牌类收集遊戲的以色列公司Playtika,本次買卖的對价為305亿元，而這間隔伟人收集130.9亿元借壳世纪游轮尚不满一年。值得注重的是，Playtika完成收購後，临時没有進入中國市場的规划。

别的，《逐日經濟消息》記者注重到，世纪游轮本次收購買卖仍存在多項审批危害，包含但不限于國度發改委果存案和商務主管部分的存案等，而Playtika曾于2011年被美國博彩巨擘凯撒文娱团體收購，被凯撒看中的缘由離不開其打赌遊戲社交化的特點。業内助士指出，博彩类遊戲在海内属于敏感范畴，在當前总體并購重组审查收紧的环境下，此类标的資產或将存在必定羁系危害。

●大手笔：305亿收購以色列遊戲公司Playtika

2016年11月1日，按照世纪游轮（002558.SZ）公布的《刊行股分及付出現金采辦資產并召募配套資金暨聯系關系買卖陈述书》显示，世纪游轮拟向重庆拨萃、泛海本钱、上海鸿长、上海瓴逸、上海瓴熠、重庆杰資、弘毅创领、新華聯控股、四川國鹏、廣东俊特、宏景國盛、昆明金润及上海并購基金总计13名買卖對方，非公然刊行股分及付出現金采辦其持有的Alpha Frontier Limited（如下简称“Alpha”）全数A类平凡股。本次買卖對价的305亿元将由世纪游轮以刊行股分及付出現金的方法付出，此中255亿元的買卖對价以每股39.34元代价直接增發给上述13名買卖方構成的财团，而其余50亿元则以每股43.66元向伟人投資有限公司（如下简称“伟人投資”）召募。

公然資料显示，伟人投資為世纪游轮的控股股东及現实节制人史玉柱节制的企業。值得注重的是，伟人投資每股43.66元的增持价，不但高于13名買卖方的增持价，并且還许诺了36個月的锁按期。對此，上海伟人收集科技有限公司（如下简称“伟人收集”）的相干卖力人對《逐日經濟消息》記者诠释道：“伟人投資50亿元大手笔增持上市公司股分，显示對公司持久营業成长布满信念。”本次買卖完成後，上市公司将直接持有Alpha全数A类平凡股。

2016年7月30日，世纪游轮的全資子公司Giant Investment (HK) Limited（“伟人香港”）與上海鼎晖蕴懿股权投資合股企業、弘毅创领、上海云锋投資辦理有限公司和其他11位投資人配合签订了《财团协定》。基于该《财团协定》，伟人香港将與出資人構成财团，财团即時比分,出資人配合對Alpha举行增資，并以其為主體收購Caesars Interactive Entertainment, Inc.（如下简称“凯撒”）旗下一項挪動休闲社交遊戲营業100%的权柄。在本次财团组建中，伟人香港拟出資100万美元介入。而經由過程该次收購，伟人香港则間接持有Alpha全数B类平凡股，也就是說，世纪游轮将合计持有Alpha100%的股分。

●Playtika：利润足以支持伟人收集事迹许诺？

公然資料显示，Playtika建立于2010年，因此色列一家以休闲社交棋牌类遊戲為焦點营業的收集遊戲公司。2011年，Playtika被美國博彩巨擘凯撒文娱团體收購，5年来，Playtika连结均匀50%~55%的增速，在北美棋牌社交类遊戲中占据领先的市場份额，是後二三四名的总和。2014年至2016年上半年，Playtika别離实現業務疤痕修復霜，收入33.08亿元、45.47亿元和29.77亿元，扣除非常常性损益後归属母公司的净利润别離為6.51亿元、10.67亿元和7.33亿元。

中企華資產评估有限责任公司出具的《資產评估陈述》显示，Playtika在2016年至2018年收益法评料中，估计净利润别離约為15.28亿元、19.94亿元和24.15亿元。此前在借壳世纪游轮時，伟人收集给出的事迹许诺是，2016~2018年归属母公司的净利润将不低于10.02亿元、12.03亿元和15.03亿元。

“經由過程本次買卖，世纪游轮将大幅晋升本身在全世界收集遊戲市場的竞争力，打造全世界化的遊戲刊行運营平台，并借助标的公司精准的用户阐發及营销能力，帮忙世纪游轮举行财產链的周全拓展進级，晋升营销推行能力，扩展市場占比，落实‘國際化、精品化、手游化’的成长计谋，加强世纪游轮的延续红利能力和成长潜力。本次買卖完成後，世纪游轮将来几年業務收入、归属于母公司股东的净利润均显著增长，根基每股收益将增厚。”伟人收集的相干卖力人如是說。

不外，Playtika高速增加的事迹離不開其怪异的营業模式和打赌遊戲社交化的特點。公然資料显示，Playtika經由過程收購廉价的遊戲資產，操纵大数据、人工智能等技能手腕對用户举行不竭阐發、理解和進修，输出對遊戲的邃密運营革新方案。今朝六款主打產物中三款来自并購。伟人收集相干卖力人指出：“多款遊戲在被Playtika收購後，红利能力获得显著晋升，可以說Playtika在資本整合和遊戲革新范畴有着壮大的上風。”

●核心問题：Playtika高增加得益于博彩遊戲

蓝港互動相干卖力人向《逐日經濟消息》記者指出，每一個公司城市环抱焦點价值觀创建運营方法，晋升了收入和利润，和可以或许以305亿元被收購，阐明Playtika在這個阶段获得了市場的承認。更首要的缘由是，在外洋，棋牌遊戲属于打赌遊戲，可以冠冕堂皇地举行運营。

在海外，博彩遊戲重要分為两类，即山君機遊戲和棋牌遊戲。因為我國法令政策身分，山君機等打赌性子的產物是被峻厉冲击的工具之一，而棋牌遊戲又自然具有博弈性子，极易被革新為纯洁的打赌遊戲，以是棋牌遊戲反复被媒體曝出触及打赌的事務。《逐日經濟消息》記者經由過程收集搜刮Playtika于2010年建造并推出的《Slotomania》遊戲，检索出的成果显示，《Slotomania》與其他遊戲分歧，是一款视频山君機遊戲。而記者經由過程APP Store下载该款遊戲時注重到，APP對该遊戲的评级為12+，由于遊戲频仍/强烈的摹拟打赌。名為“dangdang8818”的玩家在用户评論區留言称，“不消去澳門也能過山君機的瘾。好玩停不下来！”。

易觀互聯網文娱阐發師贺婕此前在接管媒體采访時也暗示，Playtika以谋划打赌遊戲為主，博彩类遊戲在海外的利润廣泛很高；《上海证券报》也曾在报导中称，Playtika根基被認為是一家從事博彩遊戲的公司。

業内助士指出，可以從三個方面果断一款棋牌类遊戲是否是打赌遊戲。一，在大部門遊戲中，玩家可以經由過程人民币采辦遊戲币，若是某款遊戲運营商公然容许玩家可以将遊戲币兑换為人民币時，便可以断定该遊戲為打赌遊戲；二，不管玩家胜负，作為农户的遊戲運营商能固定地從牌局池中得到必定比例的代币；三，在每局遊戲中，下注总额和下注次数是不是有封顶。

“在Playtika平台上的虚拟貨泉将继续连结不克不及兑换成真实貨泉。”2016年7月31日，處于停業重组的美國赌場巨擘凯撒文娱在颁布發表将向中國财团出售Playtika的通知布告中指出。“别的，這笔買卖也不包含凯撒文娱世界扑克锦标赛或触及到真钱的遊戲。”自2015年九州娛樂城tha，頭起頭，業内就傳出凯撒或因高额欠债申请停業庇护的動静。有外媒曾援用知恋人士的動静称，停業庇护目标是重组凯撒今朝额度庞大的债務，但愿通太重组把债務减少至一半如下。

●伟人收集：Playtika临時没有進入中國市場的规划

在業内助士李林峰看来，Playtika不進入中國一方面是為了包管優异团隊的自力性，好比拳頭、Supercell被腾訊收購了以後实在也仍是自力的，若是進入中國後面對整合，那末做優异產物的能力估量會低落；另外一方面，收購海外的Playtika後，會便利伟人收集此後在全世界市場的结構。而易觀智库高档阐發師薛永锋则持另外一種定見，他對《逐日經濟消息》記者暗示，這就是本钱運作的手腕，用来晋升股价的，跟营業自己没有太多的相干。不少上市公司都是經由過程并購的方法来晋升股价，這個也比力正常，只不外此次的手笔比力大。

别的，一名不肯意流露姓名的阐發師也暗示，如今不少遊戲企業青睐于并購海外資產，一来海内的标的不是不少，二来海外的标的都是有故事可讲的，對晋升股价的结果比力较着。

●未知数：审批危害與其他危害

在11月1日世纪游轮公布的關于深圳证券買卖所《關于對重庆新世纪游轮股分有限公司的重组询問函》的复兴中，《逐日經濟消息》記者注重到，世纪游轮本次買卖仍存在多項审批危害，尚需实行的审批步伐包含：一、上市公司股东大會审议經由過程本次重组方案及相干议案；二、本次買卖得到國度發改委果存案；三、本次買卖得到商務主管部分的存案；四、中國证监會批准本次買卖。對此，世纪游轮暗示，公司正在踊跃筹备相干存案文件，并将尽快打點相干存案事宜；若终极未获得國度發改委或商務主管部分的存案，则本次買卖存在终止買卖的危害。

按照2014年商務部第27次部務集會审议經由過程的《境外投資辦理法子》第四条的划定，企業境外投資不得有“風险中華人民共和國國度主权、平安和社會大眾长處，或违背中華人民共和國法令律例”等情景。

别的，按照《境外投資項目批准和存案辦理法子》划定，“中方投資额3亿美元及以上的境外收購或竞标項目，投資主體在對外展開本色性事情以前，應向國度成长鼎新委报送項目信息陈述。國度成长鼎新委收到項目信息陈述後，對合适國度境外投資政策的項目，在7個事情日内出具确認函。”那末，世纪游轮方面是不是获得该确認函呢？對此，《逐日經濟消息》記者向世纪游轮方面领會环境，截至發稿未获复兴。

業内助士也指出，博彩类遊戲在海内属于敏感范畴，在當前总體并購重组审查趋于收紧状况的环境下，此类标的資產或将存在必定羁系危害。不外，薛永锋對此暗示，博彩遊戲在外洋是正當的，并且上市公司收購完成後，所有的谋划主體都在海外，跟海内的市場没有甚麼瓜葛，羁系方面的問题不大。

金银松也暗示，固然被收購公司在外洋有博彩性子的营業，不外影相應该不大，由于被收購公司在外洋不违法，而且也不進入中國市場。

别的，本次收購触及较大金额的外汇付款，在現实操作治療痠痛貼布,中是不是存在停滞？對此，上海财經大學金融學院副院长刘莉亚對《逐日經濟消息》記者暗示，企業對境外投資的外汇额度理論上均可以申请，但较大的额度，外管局的审批步伐會比力吃力。是以，在实務操作中，很過機構都有QFII的额度，企業可以經由過程互助的情势“借過来”。而民生银行卖力對公营業的事情职員则暗示：“（收購對价）直接走汇款必定出不了”。